Виды и формы государственного кредита

Введение

Государство, участвуя в экономических отношениях, для покрытия собственных расходов использует не только бюджетные поступления, но и дополнительные финансовые ресурсы, сформированные на заемной основе. Особым инструментом их привлечения выступает государственный кредит, который представляет собой отношения, связанные с аккумулированием государством денежных средств на принципах возвратности для покрытия государственных затрат. В роли кредиторов здесь выступают граждане и организации, а заемщиком — государство в лице уполномоченных структур (Министерства финансов, региональных и муниципальных властей). Для заемщика такая форма кредита дает возможность привлечь дополнительные денежные ресурсы для покрытия дефицита бюджета, избегая при этом бумажноденежной эмиссии, обеспечивая неинфляционное денежное обращение через операции на открытом рынке и способствуя формированию финансового рынка.

Как свидетельствует история, поводом для оформления заемных операций обычно служит дефицит бюджета. Однако даже при сбалансированном бюджете правительство нередко прибегает к мобилизации дополнительных финансовых фондов, что вполне оправдано: средства, полученные через государственный кредит, позволяют немедленно финансировать программы хозяйственного и социально-культурного развития, не дожидаясь поступления обычных бюджетных доходов.

1. Государственный кредит как экономическая категория

Развитие кредитных отношений происходило параллельно с совершенствованием товарно-денежных отношений. В основе кредитных операций лежит функция денег как средства платежа.

Кредит — это ссуда, предоставляемая в денежной или товарной форме на условиях возвратности и, как правило, с уплатой процента. В ходе движения ссуды между кредитором и заемщиком формируются экономические отношения.

В докапиталистических формациях кредит существовал преимущественно в виде ростовщического. Его заемщиками были мелкие производители, рабовладельцы и феодальная знать, а кредиторами — купцы, откупщики налогов, храмы, монастыри и церкви. Ростовщические ссуды представляли собой капитал, способный к самовозрастанию. Процентные ставки были чрезвычайно высокими — от 12 до 75%, а странствующие ростовщики взимали до 360% годовых.

С приходом капитализма значение кредита существенно возросло. Он стал выполнять ключевые функции: экономию издержек обращения, участие в формировании средней прибыли, концентрацию и централизацию промышленного и банковского капитала, образование финансового капитала и финансово-промышленных групп.

В современных условиях кредит представляет собой движение ссудного капитала. Его развитие обусловлено закономерностями кругооборота капитала в процессе воспроизводства. В ходе этого кругооборота одни фирмы испытывают временную потребность в денежных средствах, что порождает необходимость в кредите, тогда как у других фирм средства, наоборот, высвобождаются и становятся источниками кредита. Таким образом, кредит, обслуживая стадию обмена в воспроизводственном процессе, обеспечивает финансовые потребности субъектов экономических отношений на условиях возвратности, срочности и платности (возможна и беспроцентная ссуда). Кредитный механизм обеспечивает аккумуляцию и целенаправленное использование временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов и населения, а также ресурсов, предусмотренных в бюджетной системе и внебюджетных фондах. С помощью кредита субъект экономических отношений преодолевает разрыв во времени между потребностью в финансовых ресурсах и их наличием. Кредит восполняет недостаток собственных средств, необходимых для полного и своевременного финансирования капитальных вложений или текущих затрат.

Государственный кредит — это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами — с другой, при которых государство выступает в роли заемщика, кредитора или гаранта.

Классической формой таких отношений является ситуация, когда государство выступает заемщиком средств.

Если же государство выступает кредитором, предоставляя средства на возвратной и платной основе юридическим и физическим лицам, объем таких операций значительно ниже [4, c. 364-366].

Когда государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение иных обязательств, взятых физическими и юридическими лицами, оно выступает гарантом. В отличие от первых двух видов кредитных отношений (заемщик и кредитор), которые непосредственно влияют на величину централизованных денежных фондов, выдача гарантий не всегда приводит к их изменению. Если должник своевременно и в полном объеме рассчитывается по своим обязательствам, гарант не несет дополнительных затрат. Однако на практике надежные заемщики не нуждаются в государственных гарантиях, поскольку способны привлечь средства на кредитном рынке самостоятельно. Гарантии государства обычно распространяются на недостаточно надежных заемщиков и, соответственно, влекут за собой рост расходов из централизованных денежных фондов.

Как экономическая категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных отношений — финансов и кредита — и сочетает особенности обоих. Как звено финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, то есть бюджета и внебюджетных фондов.

Как один из видов кредита государственный кредит имеет ряд особенностей, отличающих его от классических финансовых категорий, например налогов: 1) добровольный характер, хотя в истории нашего государства были случаи отхода от этого принципа при размещении займов; 2) если налоги движутся только в одном направлении — от плательщика в бюджет или внебюджетные фонды (обратное движение возможно лишь при возврате переплаченных или ошибочно взысканных сумм), то основой государственного кредита являются возвратность и платность: через определенный период внесенная сумма возвращается с процентами.

Особенности государственного кредита:

1) При банковском кредите обеспечением обычно выступают конкретные ценности — товары на складе, незавершенное производство. При заимствовании средств государством обеспечением служит все имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы или какой-либо ее доход.

2) На уровне центрального правительства государственные займы не имеют конкретного целевого характера. Тогда как заимствования на более низких уровнях часто имеют четко выраженную целевую направленность, например, займы на строительство новой дороги или жилого массива.

3) Как и любой другой заемщик, государство привлекает средства на заранее определенный срок [2, c. 237-239].

2. Формы государственного кредита

2.1. Формы внутриэкономического государственного кредита

Кредитные отношения возникают по поводу получения или предоставления денежных средств внутри страны (внутренний кредит) и нерезидентами (внешний кредит).

В системе кредитных отношений внутренний государственный кредит выступает в следующих формах:

• государственные займы;
• обращение части вкладов населения в государственные займы;
• заимствование средств общегосударственного ссудного фонда;
• казначейские ссуды;
• гарантированные займы.

Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств и др. Облигация — это ценная бумага, символизирующая государственное долговое обязательство и дающая право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратно сумму долга и проценты. Продавая облигацию, государство обязуется вернуть сумму долга в определенный срок с процентами или выплачивать кредиторам доход в течение всего срока пользования заемными средствами, а по истечении срока вернуть и сумму долга.

Государство устанавливает нарицательную (номинальную) стоимость облигаций. Она обозначается на облигации и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное пользование. Именно эта сумма выплачивается владельцу облигации в момент ее погашения, и на нее начисляются проценты. Однако реальная доходность облигаций для их держателей может быть выше или ниже установленного номинального процента. Это обусловлено тем, что облигации продаются по курсовой цене, которая отклоняется от номинальной стоимости. Данное отклонение называется курсовой разницей и зависит от ряда факторов: величины дохода, выплачиваемого по займу, уровня ссудного процента, времени покупки облигации, степени насыщенности фондового рынка государственными ценными бумагами и др.

Другим видом государственных займов являются казначейские обязательства, которые отличаются от облигаций целями выпуска, формой выплаты дохода и свободой обращения. Средства от продажи облигаций направляются в бюджет, внебюджетные фонды или на специальные цели. Средства от реализации казначейских обязательств направляются только на пополнение бюджета. Доход от облигаций может быть выплачен в виде процентов, выигрышей или не выплачиваться вообще; по казначейским обязательствам — в виде процентов. Облигации могут быть свободно обращаемыми или с ограниченным кругом обращения. Казначейские обязательства имеют только ограниченный круг обращения и реализуются только среди населения [7, c. 75-76].

Государственные внутренние займы классифицируют по нескольким признакам. По праву эмиссии они делятся на выпускаемые:

• центральным правительством;
• республиканскими правительствами;
• местными органами власти.

Широкое распространение получила практика выпуска государственных займов центральным правительством. Задолженность республиканских и местных органов власти, как правило, незначительна.

По признаку держателей ценных бумаг займы подразделяются на реализуемые:

• только у населения (например, Государственный выигрышный заем 1982 года);
• среди юридических лиц (Государственный внутренний 5% заем 1990 года);
• универсальные, то есть предназначенные для размещения среди физических и юридических лиц.

В зависимости от формы выплаты доходов выделяют:

• процентные займы (владельцы получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем начисления процентов к номиналу ценных бумаг, но без ежегодных выплат). Примером процентных долговых обязательств являются казначейские обязательства государства и облигации 5% займа 1990 года;
• выигрышные займы (весь доход держатели облигаций получают в форме выигрышей в момент погашения облигаций, причем доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попали в тираж). Примером выигрышного займа является Государственный заем 1982 года;
• процентно-выигрышные займы (условиями выпуска таких займов предусматривается выплата части дохода по купонам, а другой части — в форме выигрышей);
• беспроигрышные займы гарантируют, что в течение срока действия займа выигрыш упадет на каждую облигацию.

В настоящее время процентно-выигрышные и беспроигрышные займы в нашей стране не выпускаются.

• беспроцентные (целевые) займы не предусматривают выплату процентов, но гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который пока полностью не удовлетворяется. Примером является Государственный целевой заем 1990 года.

По срокам погашения займы делятся на:

• краткосрочные — срок погашения до 1 года;
• среднесрочные — срок погашения до 5 лет;
• долгосрочные — срок погашения более 5 лет.

По месту размещения займы подразделяют на:

• добровольные;
• размещенные по подписке;
• принудительные.

Каждому методу размещения займов соответствует свой способ реализации. Облигации добровольных займов свободно продаются и покупаются банковскими учреждениями. Принудительные займы распространяются среди кредиторов в силу постановления правительства, предусматривающего строгую ответственность за уклонение от покупки облигаций. Займы, размещаемые среди населения по подписке с рассрочкой платежа, формально являются добровольными. Однако их реализация сопровождается такой массово-политической кампанией, которая делает их по существу обязательными [3, c. 219-221].

Государственные займы могут быть облигационными и безоблигационными. Облигационные займы сопровождаются эмиссией ценных бумаг государства. Безоблигационные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых свидетельств.

В тесной связи с государственными займами находится и вторая форма государственного кредита, функционирование которой опосредуется системой сберегательных учреждений (банков, касс и др.) и является важным каналом формирования финансовых ресурсов государства — обращение части вкладов населения в государственные займы. В отличие от первой формы государственного кредита, когда физические и юридические лица покупают ценные бумаги за счет собственных временно свободных денежных средств, сберегательные учреждения предоставляют кредит государству за счет заемных денежных средств. Наличие посредника между государством и населением в лице сберегательных учреждений и предоставление займа последними государству за счет заемных средств без ведома их реального владельца (населения) позволяет выделить эти отношения в качестве особой формы государственного кредита. Эта форма кредитования осуществляется через покупку особых ценных бумаг (например, казначейских сберегательных сертификатов) или рыночных ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств), а также оформление безоблигационных займов. Безоблигационные займы являются, по существу, бессрочными. Они оформляются государством не выпуском ценных бумаг, а путем непосредственного учета сумм на счетах соответствующих учреждений и в книге государственного долга. Сроки погашения таких займов заранее не оговариваются, но государство оставляет за собой право выкупа займа и обязуется выплачивать проценты за весь период его действия. Очевидно, что процент по вкладам, хранящимся в сберегательных учреждениях, не может быть ниже официального уровня инфляции. Для большей активизации сберегательного дела начисляемый процент должен превышать этот уровень в целях обеспечения получения вкладчиком хотя бы минимального дохода. В нашей стране сейчас это достигается на основе покупки Сбербанком долговых обязательств государства.

Заимствование средств общегосударственного ссудного фонда как форма государственного кредита характеризуется тем, что государственные кредитные учреждения непосредственно (не опосредуя эти операции покупкой государственных ценных бумаг) передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства.

Казначейские ссуды выражают отношения оказания финансовой помощи предприятиям и организациям органами государственной власти и управления за счет бюджетных средств на условиях возвратности, срочности и платности. В настоящее время в нашей стране эта форма активно не используется. Однако при коренной реформе отношений собственности, сопровождаемой разгосударствлением и приватизацией хозяйственных структур, государство не может нести ответственность за финансовые результаты деятельности предприятий и организаций вместо их правомочных владельцев. Но при необходимости государственные органы могут оказывать финансовую помощь хозяйственным субъектам, в стабильной работе которых они заинтересованы.

Казначейские ссуды выдаются на льготных условиях по срокам и норме процента. Они возможны в случае финансовых затруднений предприятий и хозяйственных организаций ввиду их особого положения на рынке, не имеют коммерческой цели, а являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических структур.

По гарантированным займам правительство реально несет финансовую ответственность только в случае неплатежеспособности плательщика [6, c. 257-259].

2.2. Международный государственный кредит

Традиционно международный кредит представлял собой предоставление валютных и товарных ресурсов предприятиям и финансовым институтам одной страны предприятиям, финансовым институтам и правительству другой страны на условиях возвратности, срочности и платности. Кредиторами и заемщиками были представители двух разных стран. Источником финансирования товарного кредита и перевода валютных ресурсов в этом случае всегда являлся национальный рынок капиталов. В современных же условиях помимо национальных рынков капиталов важнейшим источником кредитных ресурсов стал собственно международный рынок капиталов, не имеющий непосредственно какой-либо национальной принадлежности.

Традиционной формой международного кредита является внешнеторговый кредит. Он представляет собой важный фактор повышения конкурентоспособности товаров, поставляемых на внешний рынок. Сегодня подавляющая часть машин и оборудования на мировом рынке продается, как правило, в кредит. Условия этого кредита — сроки, процентная ставка, сумма комиссионных, условия погашения, методы страхования рисков — существенно влияют на конкурентоспособность товара. Чем продолжительнее срок кредита, чем ниже его стоимость (проценты + комиссионные), чем больше льгот предоставляет при этом кредитор, тем при прочих равных условиях выше конкурентоспособность товара на мировом рынке.

Старейшая форма внешнеторгового кредита — фирменные кредиты. Преимущественно это ссуды, предоставляемые экспортером одной страны импортеру другой в виде отсрочки платежа, или коммерческий кредит во внешней торговле. Вплоть до начала 60-х годов XX века фирменные кредиты были преобладающей формой внешнеторгового кредита и по своему стоимостному объему более чем в два раза превышали банковский экспортный кредит. Однако быстрый рост международной торговли, необходимость импорта взаимосвязанной продукции сразу у нескольких поставщиков, увеличение сроков кредита продемонстрировали, что у фирменного кредита есть свои недостатки: ограниченные сроки кредита (от 1 до 7 лет), сравнительно небольшие объемы кредитования, жесткая привязанность импортера к продукции фирмы-поставщика. Поэтому доля фирменных кредитов в общей сумме внешнеторгового кредитования начала снижаться, все более уступая место банковскому внешнеторговому кредитованию.

Банковский внешнеторговый кредит имеет с позиций импортера определенные преимущества перед фирменным кредитом: возможность некоторого маневра в выборе фирмы-поставщика определенной продукции, более длительные сроки кредита, большие объемы поставок по кредиту, сравнительно меньшая стоимость кредита [5, c. 328-330].

Помимо внешнеторгового кредита банки предоставляют своим контрагентам из других стран финансовые и валютные кредиты. Финансовые кредиты позволяют ссудополучателю (частному или государственному) использовать их в гораздо более широком спектре, нежели чисто внешнеторговые кредиты. Он может осуществлять за счет этого кредита закупки в любой стране, где качество и цена окажутся для него наиболее подходящими. Валютные кредиты предоставляются заемщику в наиболее стабильной свободно конвертируемой валюте в целях выплаты внешнего долга, уплаты процентов по нему, пополнения счетов в свободно конвертируемой валюте.

Международный кредит прежде всего предполагает определение суммы кредита, его сроков и условий погашения, издержек заемщика по кредиту, а также методов страхования кредитного риска. Помимо этого здесь появляются два важных новых элемента кредита: валюта займа и валюта платежа. При получении кредита и кредитор, и заемщик заинтересованы в том, чтобы валюта займа характеризовалась высокой степенью устойчивости. Поэтому, как правило, кредиты предоставляются в долларах, евро и других свободно конвертируемых валютах. Погашение кредита осуществляется необязательно в той же валюте, в которой был выдан кредит. Например, Россия получает кредиты в разных валютах, но валютой платежа, как правило, остается доллар.

Сумма кредита определяется либо в коммерческом контракте, либо в эмиссионном проспекте при выпуске международных облигаций. Срок международного кредита зависит от целого ряда факторов, к которым относятся: цели и масштабы кредита; аналогичная практика в предоставлении предыдущих кредитов на эти же цели; традиции; национальное законодательство; межгосударственные соглашения.

В современных условиях обострения конкуренции в международной торговле каждое государство стремится создать условия для повышения конкурентоспособности отечественных экспортеров. В этих целях государство во многих странах с развитой рыночной экономикой осуществляет операции по рефинансированию сделок промышленных компаний и банков, вовлеченных в экспортное кредитование. Происходит это в разнообразных формах. В одних странах созданы специальные государственные и полугосударственные (смешанные с участием частного капитала) банковские институты внешнеторгового кредитования, в других — банковские консорциумы, перед которыми ставится задача создания благоприятных условий рефинансирования внешнекредитных операций коммерческих банков в центральном банке.

Типичным примером национального государственного института по стимулированию экспорта является Экспортно-импортный банк США (Эксимбанк), который был основан еще в 1934 году в целях предоставления прямых кредитов иностранным покупателям американских товаров. Ныне он представляет преимущественно гарантии американским промышленным и банковским компаниям против коммерческого и политического риска.

Помимо участия в кредитовании экспортеров государство в странах с рыночной экономикой проводит активную политику по страхованию внешнеторговых кредитов от изменений курсов валют, политической неустойчивости, которые существенно увеличивают риск осуществления международного кредита. В этих целях в Великобритании, во Франции, в ФРГ, в США и в других странах сложилась целая система страхования и гарантирования экспортных операций.

Возрастающую роль в сфере международного кредита играют международные и региональные финансово-кредитные институты: Международный банк реконструкции и развития (Мировой банк), Межамериканский банк развития, Азиатский и Африканский банки развития, Европейский банк развития. Среди них главным является Мировой банк с его двумя филиалами — Международной финансовой корпорацией (МФК) и Международной ассоциацией развития (МАР). Все эти банки развития существенную часть своих ликвидных ресурсов формируют на рынках капитала: как на международном, так и на национальных. Некоторая часть отчисляется из бюджетов стран — членов банков. Активные операции банков развития реализуются как кредиты различным, прежде всего развивающимся странам. Особенностью кредитования МБРР является так называемый проектный подход к предоставлению кредита. Это означает, что кредиты банка даются той или иной стране не под неопределенные программы ее развития, а под конкретные инвестиционные проекты, имеющие технико-экономическое обоснование и признанные экспертами МБРР целесообразными. При этом Мировой банк предоставляет кредиты двух видов: кредиты А и кредиты В. Кредиты А полностью осуществляются за счет ресурсов банка. Кредиты В предоставляются банком как участником международного банковского консорциума, создаваемого совместно с крупнейшими коммерческими банками. Доля средств МБРР в общих ресурсах консорциума может колебаться в пределах 10–25%.

Филиалы МБРР играют в международном кредитовании несколько иную роль. МФК своими кредитами призвана способствовать эффективности частных инвестиций в странах-заемщиках. Она является одной из немногих международных организаций, которые могут осуществлять инвестиции в акции, а также кредитование без государственных гарантий. Это позволяет МФК предоставлять кредиты, необходимые для того или иного проекта, и в то же время обеспечивать возможность для каждой местной фирмы использовать заемный капитал из других источников.

Другой филиал МБРР — МАР предоставляет наиболее мягкие кредиты только для экономически слаборазвитых стран сроком на десятилетия под проценты значительно ниже рыночных. Средства для предоставления кредитов целиком формируются за счет взносов стран-доноров [1, c. 72-75].

Выводы

Назначение государственного кредита проявляется в первую очередь в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Но, оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, то есть взятыми перед налогами. Необходимость погашения государственного долга требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашение долговых обязательств и уплата процентов по ним сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциала общества.

Главными задачами системы управления внешним долгом являются: обеспечение национальной экономики страны внешними источниками финансирования, достаточными для ее оптимального развития, осуществление контроля за эффективным использованием этих средств и за тем, чтобы их объем находился в соответствии с реальными возможностями страны обслуживать свой внешний долг.

Основные усилия правительства по урегулированию платежной проблемы должны быть направлены не на привлечение новых средств, а на сокращение государственных долговых обязательств всеми возможными способами: мобилизацией внутренних ресурсов, рыночным управлением торгуемой частью долга, реструктуризацией долга в переговорном процессе с кредиторами.

Список использованной литературы

1. Абрамова М. Финансы, денежное обращение и кредит: Учеб. пособие / Институт международного права и экономики. — М., 1996. — 136с.
2. Грязнова А. Финансы: Учебник для студ. вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика", "Налоги и налогообложение" / Алла Георгиевна Грязнова (ред.), Елена Валентиновна Маркина (ред.). — М.: Финансы и статистика, 2005. — 504с.
3. Деньги, кредит, банки: Учебник для студ. вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредиты" и "Бухгалтерский учет и аудит" / Санкт-Петербургский гос. ун-т экономики и финансов (ФИНЭК) / Г.Н. Белоглазова (ред.). — М.: Юрайт, 2004. — 620 с.
4. Долгов С. И., Бартенев С. А., Беликова А. В., Бондаренко И. А., Евстратенко Н. Н. Финансы, деньги, кредит: Учебник для студ. вузов, обуч. по экон. спец. и напр. / О.В. Соколова (ред.). — М.: Юристъ, 2000. — 784с.
5. Ковалев А. П., Колбачев Е. Б., Колбачева Т. А., Плотницкая Е. Е., Ткалич Г. И. Финансы и кредит: Учеб. пособие для студ. экон. спец. / А.П. Ковалев (науч.ред.). — Ростов-на-Дону: Феникс, 2003. — 476с.
6. Лаврушин О. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для студ. вузов, обучающихся по экон. спец. / Олег Иванович Лаврушин (ред.). — 2. изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 461с.
7. Лукьянова З. Финансы: Учеб.-метод. комплекс по спец. 060400 "Финансы и кредит" / Российская академия гос. службы при Президенте РФ; Сибирская академия гос. службы; Институт переподготовки специалистов. — Новосибирск: СибАГС, 2001. — 183с.