Экспертиза инновационных проектов

Проектная деятельность в самом общем виде распадается на несколько последовательных стадий, каждая из которых предполагает выполнение конкретных задач. При наличии должной инфраструктурной поддержки реализация проекта выглядит следующим образом:

• обоснование и выбор направления;
• формирование предварительного плана работ (на этом этапе, а также в ходе его последующей детализации уточняются перечень мероприятий, их последовательность и продолжительность, а также необходимые ресурсы);
• старт проекта;
• непосредственное выполнение работ (в этот период систематически сопоставляются фактические и плановые параметры, чтобы вовремя обнаружить отклонения и нейтрализовать негативные факторы, способные сказаться на итоговых результатах; применяются контрольные проверки и разнообразные формы оперативной отчетности);
• завершение проекта.

Ключевыми составляющими реализации проекта выступают планирование, мониторинг и контроль, а также управление рисками. Практически в каждом проекте одна из главных задач — как можно точнее оценить риски и обеспечить действенный контроль над ними. Чтобы снизить риски, в первую очередь требуется тщательная экспертиза инновационного проекта, который предполагается внедрить. Проект, дающий отдачу на одном предприятии, может оказаться малоприбыльным на другом из-за объективных и субъективных обстоятельств: территориального размещения компании, квалификации персонала в сферах, затрагиваемых проектом, состояния основных средств и прочих факторов.

Главное предназначение экспертизы — дать информацию о перспективности новых технологических и организационных решений, представленных в виде проекта, об экономической оправданности и степени риска инвестиций. Такая оценка строится на комплексном анализе как самого инновационного решения, так и внешних условий его реализации. Проведение экспертизы — задача исключительно сложная, и ее качество напрямую зависит от компетентности экспертов и объема выделенного финансирования. Независимо от разновидности, экспертиза выполняет две базовые функции:

• прогнозирование специалистами в узких областях знаний различных параметров проекта: технического уровня, сроков реализации, издержек, ожидаемых доходов, емкости рынка, потребительского спроса и т.д.;
• агрегирование полученных экспертных заключений с помощью специальных теоретических и неформальных методов, на основе чего выносится итоговое решение о целесообразности внедрения инновации.

Для всестороннего изучения проекта на всем протяжении его жизненного цикла, как правило, применяются технический, коммерческий, экологический, организационный, социальный, экономический и финансовый виды анализа.

Задачи каждого из них:

• технический анализ — изучение технико-технологических альтернатив и оценка их осуществимости, сроков выполнения проекта в целом и отдельных его фаз; проверка наличия и достаточности сырья, трудовых и прочих ресурсов; построение календарных графиков и сетевых моделей;
• коммерческий анализ — выявление потенциальных рынков сбыта и потребительских сегментов, каналов продвижения товара и способов стимулирования продаж; оценка конкурентной среды и выбор стратегии, обеспечивающей конкурентоспособность;
• экологический анализ — установление возможного вреда окружающей среде, который может нанести проект на протяжении всего жизненного цикла, а также мер по его минимизации и предотвращению;
• организационный анализ — определение функций участников проекта; оценка их сильных и слабых сторон с точки зрения материально-технической базы, квалификации, возможностей и финансового положения; разработка мероприятий по устранению недостатков и совершенствованию организационной структуры;
• социальный анализ — оценка пригодности проекта для его пользователей и приемлемости для региона; изучение социально-культурных и демографических характеристик затрагиваемого населения, влияния на число и структуру рабочих мест, условия труда и быта;
• финансовый анализ — определение соотношения финансовых затрат и результатов, обеспечивающего требуемую норму доходности; прогнозирование инфляции по видам затрат и результатов, а также оценка пределов ее колебаний для организаций-участников;
• экономический анализ — оценка эффективности проекта с позиции интересов общества в целом, включая поступления в бюджеты разных уровней через налоги и отчисления во внебюджетные фонды.

Единой универсальной системы отбора проектов не существует: каждый инвестор и каждая организация, реализующая проект, действуют в уникальных условиях, поэтому применяют собственные методы и критерии.

Анализ инвестиций, экспертиза и отбор проектов — это, по сути, вопрос эффективности управления. И для организации-разработчика, и для потенциального инвестора основу инвестиционной политики составляют система предварительного отсева проектов, не соответствующих выбранной стратегии, и набор принципов и критериев для выбора из множества предложений, прошедших этот отсев. Поэтому обработка и анализ инвестиционных предложений строятся по многоступенчатой схеме:

• предварительная экспертиза инвестиционной заявки, которая предусматривает предоставление бизнес-плана;
• независимая экспертиза, предполагающая всесторонний и детальный разбор бизнес-плана;
• решение о финансировании проекта.

На первом этапе выявляется, насколько инвестиционное предложение, оформленное как заявка, соответствует целям, приоритетам и назначению источника финансирования. Это устанавливается путем сопоставления значимых для инвестора приоритетов с конечными результатами проекта.

В качестве возможных приоритетов могут рассматриваться: общественная значимость проекта, его влияние на имидж инвестора; соответствие целям и задачам инвестора; согласованность с его финансовыми возможностями; рыночный потенциал создаваемого продукта; срок окупаемости; прибыльность и уровень риска; экономичность и безопасность; соответствие законодательству. С помощью стандартного метода экспертных оценок делается вывод о том, насколько предложение соответствует предназначению и возможностям инвестора, а также о приемлемости интегральных показателей экономической эффективности.

Этап предварительной экспертизы отличается минимальной трудоемкостью и, соответственно, невысокой стоимостью экспертных работ. По его итогам проект либо отклоняется из-за несоответствия ключевым предпочтениям и приоритетам инвестора, либо направляется на углубленное изучение в рамках независимой экспертизы.

Второй этап предполагает выбор и применение различных методов отбора инвестиционных проектов. Наиболее типичная последовательность их использования такова:

• формирование перечня критериев, которые следует учитывать при рассмотрении проектов;
• бальная оценка проектов, в том числе с учетом неопределенности;
• финансово-экономическая оценка, включающая дисконтирование денежных потоков и расчет срока окупаемости.

Отбор по перечню критериев направлен на формирование общего представления о проекте (его сильных и слабых сторонах) путем проверки соответствия проекта каждому из установленных критериев. Сам перечень и значимость критериев могут меняться в зависимости от специфики организации, ее отраслевой принадлежности и стратегических ориентиров, от характера инвестиционного проекта, а также от того, кто инициирует экспертизу — сама организация или потенциальный инвестор.

При составлении перечня критериев следует включать только те, что отвечают приоритетным целям и задачам. Критерии отбора условно делятся на несколько групп:

• целевые;
• внешние и экологические;
• критерии организации-реципиента;
• научно-технической перспективности;
• коммерческие;
• производственные;
• рыночные;
• критерии региональных особенностей.

Состав целевых критериев определяется социально-экономической обстановкой в стране. Некоторые из них могут пересекаться с критериями других групп, поскольку применяются в основном на стадии выбора приоритетных направлений инвестирования. Целевые критерии включают:

• совместимость проекта с текущей стратегией организации и ее долгосрочными планами;
• соответствие проекта отношению организации к риску;
• соответствие проекта отношению организации к нововведениям;
• устойчивость положения организации и т.д.

Внешние и экологические критерии охватывают:

• правовую обеспеченность проекта, его непротиворечивость действующему законодательству;
• возможное влияние будущего законодательства на проект;
• вероятную реакцию общественного мнения на реализацию проекта;
• воздействие проекта на занятость населения и т.д.

Критерии организации-реципиента, реализующей проект, включают:

• управленческие навыки и опыт предпринимателей, качество руководства, компетентность и деловые связи;
• маркетинговую стратегию, наличие опыта и данные об объемах операций на внешних рынках;
• финансовую состоятельность и стабильность финансовой истории;
• потенциал роста;
• показатели диверсификации и т.д.

Научно-технические критерии позволяют оценить вероятность достижения требуемых технических показателей и их влияние на результаты деятельности организации. Инновационный проект может быть как самостоятельной разработкой, так и отправной точкой для целого семейства новых продуктов, определяющего дальнейшую специализацию компании. Поэтому проект стоит оценивать не только сам по себе, но и с учетом возможных перспектив развития продуктовой линейки в течение нескольких лет, а также эволюции технологии для будущих разработок или иных областей применения. Более привлекательным для организации считается проект, результаты которого имеют долгосрочный потенциал. Критерии включают данные о:

• перспективности используемых научно-технических решений;
• патентной чистоте изделий и патентоспособности применяемых технических решений;
• перспективности использования полученных результатов в будущих разработках;
• положительном влиянии на другие проекты, имеющие государственное значение, и т.д.

Коммерческие (финансовые) критерии включают данные о:

• размере инвестиций и стартовых затратах на реализацию проекта;
• потенциальной годовой прибыли;
• ожидаемой норме чистой дисконтированной прибыли;
• значении внутренней нормы дохода, приемлемой для инвестора;
• соответствии проекта критериям экономической эффективности капитальных вложений;
• сроке окупаемости и сальдо реальных денежных потоков;
• стабильности поступлений доходов от проекта;
• возможности использования налоговых льгот;
• оценке периода удержания продукта на рынке и вероятном объеме продаж по годам;
• необходимости привлечения заемного капитала и его доле в инвестициях;
• финансовом риске, связанном с реализацией проекта.

Производственные критерии включают данные о:

• доступности сырья, материалов и дополнительного оборудования;
• необходимости технологических нововведений для реализации проекта;
• наличии производственного персонала (по численности и квалификации);
• возможности использования производственных отходов;
• потребности в дополнительных производственных мощностях и оборудовании и т.д.

Рыночные (маркетинговые) критерии предусматривают оценку:

• соответствия проекта потребностям рынка;
• общей емкости рынка по отношению к предлагаемой и аналогичной продукции на момент выхода новой продукции;
• вероятности коммерческого успеха;
• эластичности цены на данную продукцию;
• необходимости маркетинговых исследований и рекламы для продвижения товара;
• соответствия проекта существующим каналам сбыта;
• препятствий для проникновения на рынок;
• защищенности от устаревания продукции и склонности к модернизации;
• ожидаемого характера конкуренции и ее влияния на цену продукции и т.д.

Критерии региональных особенностей реализации проекта обусловлены различиями в ресурсных возможностях, уровне социальной нестабильности, состоянии инфраструктуры и степени риска при инвестировании в разных регионах.

Следующий шаг процедуры экспертизы — бальная оценка рассматриваемых проектов. Суть этого метода такова:

• определяются наиболее важные факторы, влияющие на результаты проекта (составляется перечень критериев);
• каждому критерию присваивается вес в зависимости от его значимости (оценку значимости дают эксперты на основе прошлого опыта или социологических опросов потребителей);
• качественные оценки по каждому критерию (низкая, средняя, высокая) переводятся в количественные.

По итогам составляются оценочная таблица и профиль проекта. Общая оценка получается перемножением веса критерия и веса ранга, соответствующих отмеченным значениям. Полученные таким образом оценки нельзя считать полностью достоверными из-за субъективности экспертных суждений при определении значимости факторов и числовых значений рангов. Повысить объективность можно, главным образом, привлекая к самим инновационным проектам и к проведению экспертизы внешний информационный потенциал: партнеров из числа ведущих научных организаций, передовых консалтинговых, сервисных и инжиниринговых компаний, государственных структур, курирующих науку, технологии, образование и т.д.

Финансово-экономическая оценка предполагает следующие мероприятия:

• финансовая экспертиза состояния организации на основе показателей ее финансовой деятельности за период, предшествующий проекту;
• определение коммерческой, бюджетной и экономической эффективности инвестиций в проект, реализуемый этой организацией.

Оценка финансового состояния организации проводится на основе трех основных форм бухгалтерской отчетности: баланса, отчета о движении денежных средств и отчета о прибылях и убытках. Она заключается в расчете финансовых показателей, отражающих эффективность деятельности организации в краткосрочной и долгосрочной перспективе (показатели платежеспособности и ликвидности).

Определение эффективности проекта и решение об инвестировании средств осуществляется с использованием различных показателей, среди которых:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД), или интегральный эффект, или чистая приведенная стоимость (NPV);
• индекс доходности (ИД), или индекс прибыльности (PI);
• внутренняя норма доходности (ВНД), или внутренняя норма прибыли;
• срок окупаемости.

Этап принятия решения о финансировании проекта направлен на поиск оптимального сочетания различных типов и источников финансирования на разных стадиях жизненного цикла инновационного проекта. Такие меры призваны:

• снизить риск за счет его распределения между участниками проекта и инвесторами;
• оценить потенциал коммерциализации технологии и степень заинтересованности потенциальных потребителей, их готовность поддержать проект инвестициями;
• выявить возможности предоставления налоговых льгот, которые можно использовать в виде инвестиционного кредита.

Особое значение на этом этапе имеет контроль за целевым расходованием средств и оценка полученных результатов на различных стадиях жизненного цикла инноваций. Заявитель должен понимать важность предоставления точной и своевременной информации, а также обеспечения открытого доступа аудиторов финансирующих организаций к документам финансово-хозяйственной деятельности.